华安基金：黄金多空博弈加重，存眷金价波动风险

　　黄金行情回来及主要不雅点：

　　上周金价合手续回调。伦敦现货黄金收于2，857好意思元/盎司（-2.7%），国内AU9999黄金收于671元/克（周环比-1.9%）。十年期好意思债利率下行18个基点至4.24%。

　　商场避险方法升温，好意思元好意思债走强，黄金短线承压。尽管特朗普重申自3月4日起对墨加商品加征关税并升级对华关税至20%，但黄金的散播风险属性未获商场招供——好意思元走强及好意思债需求激增裁汰了黄金蛊卦力。

　　好意思国中枢PCE走漏通胀压力缓解，降息预期升温。好意思国1月中枢个东谈主破费支拨（PCE）物价指数环比增长0.3%，同比增长2.6%，允洽预期。通胀直爽使得CME走漏的全年降息次数提高至2.8次（前一周为2.3次）。

　　中恒久来看，黄金仍具备较高的建树价值。众人商业的概略情趣、政事悠扬以及对通胀远景的担忧或仍带动强盛避险需求。跟着好意思国债务限制居高不下，好意思元信用风险不停累加，众人加快去好意思元化，列国央行从传统货币中撤出储备，并大举增多黄金储备，购金趋势或将持续。短期内，由于COMEX黄金溢价身分削减，重复资金赢利了结，需警惕金价大幅波动风险，提倡存眷黄金恒久建树价值。

　　改日一周黄金ETF（518880）重心存眷的信号：（1）好意思国2月非农服务数据；（2）特朗普关税计策变化。

　　东谈主民币计价黄金与海外金价走势相比：

　　数据起原：Wind，Bloomberg，华安基金，2025/2/28

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包袱剪辑：江钰涵